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전체 암호화폐 시장에서 비트코인은 브랜드 측면, 그리고 가치 측면에서 가장 있는 자산이다. 하지만 비트코인 기반의 자산 종류는 BTC에만 국한되지 않는다. 비트코인을 랩핑하여 다른 블록체인으로 전송하여 활용할 수 있도록 하는 브릿지 BTC부터 오디널스 그리고 룬 프로토콜 기반 토큰들 등 비트코인에 새겨진 자산들 또한 존재한다. 대체 가능한 토큰 뿐만 아니라 오디널스 프로토콜로 발행된 NFT를 통해 NFT 마켓플레이스 또한 확장되고 있다.
이 오피니언 아티클에서 비트코인 생태계에 어떤 자산 클래스가 있는지, 그리고 각 자산들이 앞으로 어떠한 문제를 마주하고 있는지에 대해 알아보자.
1. 배경 - 브릿지 BTC와 비트코인 토큰 프로토콜
1.1 브릿지 BTC
2024년 현재 비트코인은 시가총액 기준으로 총 가치가 1조 3천억 달러를 넘어 전체 암호화폐 시장의53%를 차지한다. 그러나 비트코인은 자체 생태계에서 사용되는 사례가 많지 않기 때문에 다른 스마트 컨트랙트 기반 블록체인에 브릿지 BTC라는 명칭으로 연결되어 여러 디파이에서 사용되고 있다. 브릿지 BTC는 다른 블록체인에서 사용되도록 1:1 비율로 토큰화된 비트코인을 말한다. 브릿지 BTC의 예로는 wBTC, tBTC, BTC.b가 있다.
wBTC: 랩드 비트코인은 비트코인을 나타내는 이더리움 블록체인의 ERC-20 토큰이다. 현재 이더리움에 있는 브릿지 BTC 시장의 95프로를 차지한다. 최근에 운용사가 BitGo에서 BitGlobal로 옮겨진다는 발표가 나오면서 시장에서는 우려에 대한 목소리가 나오고 있다. 이에 대해서는 아래 2.1에서 알아보자.
tBTC: 스마트 컨트랙트 시스템과 발행 및 상환 프로세스를 관리하는 서명자 네트워크를 통해 운영된다. 사용자는 비트코인을 다중 서명 지갑에 입금하고, 그 결과로 이더리움에서 동등한 양의 tBTC를 받는다.
BTC.b: 이것은 레이어제로의 옴니체인 토큰 표준으로 아발란체로 토큰화된 비트코인이다.
이러한 브릿지 BTC 중에서 wBTC는 공급량의 대부분을 차지하며 이더리움 디파이 생태계에서 사실상 가장 많이 사용되는 BTC 자산으로 자리 잡았다. 최근 Bitgo는 홍콩의 비트 글로벌과 합작 투자를 발표하며, wBTC를 관리하는 다중 서명 지갑의 세 가지 키 중 일부를 홍콩의 비트 글로벌에 제공하겠다고 발표했다. 이로 인해 wBTC가 안전한지에 대한 논쟁이 촉발되었으며, 다른 대안이 논의되고 잠재적으로 개발되고 있다.
Source: btc on ethereum (WBTC, renBTC, more)
1.2 비트코인 토큰 프로토콜 - 오디널스과 룬 프로토콜
오디널스과 룬 프로토콜과 같은 비트코인 기반 자산은 비트코인 블록체인에 직접 각인하여 토큰을 만드는 프로토콜로, 토큰 생성 및 관리를 위해 비트코인 블록체인의 인프라를 활용한다. 케이시 로다모어가 개발한 두 프로토콜은 비트코인 블록체인의 새로운 사용 사례를 만들었으며, 오디널스는 대체 불가능한 토큰에 초점을 맞추고 룬은 비트코인 생태계 내에서 대체 가능한 토큰의 운영을 담당하고 있다.
오디널스 프로토콜: 2023년 1월에 도입된 오디널스 프로토콜은 비트코인 블록체인에서 고유 디지털 자산, 즉 대체 불가능한 토큰(NFT) 또는 대체 가능한 토큰(BRC-20)을 생성할 수 있게 해줍니다. 이 프로토콜을 통해 사용자는 개별 사토시(비트코인의 가장 작은 단위)에 데이터를 새겨 새로운 형태의 디지털 자산을 만들 수 있다. 오디널스 프로토콜 기반으로 만들어진 BRC-20 토큰은 이더리움의 ERC-20과 유사하지만 비트코인 블록체인에 구축된 토큰 표준의 일종이며, 비트코인 오디널스라고 하면 일반적으로 비트코인 NFT로 여겨진다.
룬 프로토콜: 비트코인의 UTXO 모델을 활용하는 대체 가능한 토큰 (Fungible Token) 표준이다. “정크” UTXO의 확산으로 네트워크 혼잡을 초래한 BRC-20 표준과 달리, 룬 프로토콜은 비트코인 고유의 UTXO 모델을 활용하여 최소한의 온체인 풋프린트로 토큰을 생성한다. 비트코인 트랜잭션 출력에 룬스톤이라고 하는 특수 구조가 내장되어 있으며 토큰 생성, 발행 또는 전송에 대한 지침이 포함되어 있다. 이 방법을 사용하면 데이터를 더 효율적으로 저장할 수 있고 네트워크 과부하 가능성을 줄일 수 있다.
Source: Regular Txs vs BRC20 Txs vs other Inscription Txs vs Runes Txs
1.3 오디널스 NFT
비트코인 NFT 시장은 지난 한 해 동안 전반적인 NFT 시장이 위축된 가운데서도 상당한 성장을 경험했다. 이 부문은 비트코인 생태계 내에서 주목할 만한 자산으로 부상하며 응집력 있는 커뮤니티를 형성하고 있다. 크립토슬램 데이터에 따르면, 블록체인별 NFT의 역대 거래량에서 비트코인은 이더리움과 솔라나에 이어 3위를 차지하고 있다.
Source: NFT Trade Volume by Chain
2. 시사점 - 브릿지 BTC는 치열한 경쟁에 직면하게 될 것이며, 토큰 프로토콜은 더 나은 이 필요하다
2.1 브릿지 BTC(예: wBTC) - 새로운 브릿지 BTC에 대한 치열한 경쟁이 벌어질 것이다.
BTC는 가격 상승을 위해 보유되는 디지털 금 외에도 다른 블록체인, 특히 이더리움에서 담보나 수익률을 위해 브릿지 BTC로 전송되기도 한다. 그러나 비트코인 L2가 출시되면 BTC 홀더와 비트코인 커뮤니티의 선호도에 따라 이를 이용하려는 수요가 증가할 것으로 예상된다. 이때 중요한 것은 비트코인 L2에서 사용할 수 있는 애플리케이션의 존재이기에 이 생태계를 주목할 필요가 있다.
또한 이번 주에 wBTC에 대한 중요한 사건이 있었는데 운영 주체인 BitGo는 저스틴 선이 합작 투자한 BitGlobal에 일부 통제권을 넘길 계획을 발표했다. 3개의 다중서명 키 중 2개는 BitGlobal이, 1개는 BitGo에서 관리할 예정이다.
저스틴 선은 과거 TUSD와 stUSDT 프로젝트에서 투명하지 않았기 때문에, 그의 “평판 리스크”로 인해 “커스터디 리스크”에 대한 우려가 시장에 존재한다. wBTC는 이더리움에서 비트코인 자산의 95% 이상을 차지하고 있어 신뢰가 무너지면 가격 차이가 발생할 수 있으며, 이는 디파이 생태계에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이에 대응하기 위해 메이커다오는 wBTC 대출을 중지하기도 했다.
wBTC에 대한 의존도를 인식한 프로젝트들은 앞으로 자체적인 마케팅을 시도하거나 새로운 브릿지 BTC를 출시할 가능성이 높습니다. 예를 들어 tBTC, BTC.b, 그리고 코인베이스의 cbBTC 등이 앞으로 더 주목 받을 것이다.
Source: btc on ethereum (WBTC, renBTC, more)
2.2 비트코인 토큰 프로토콜 - ”현재는 커뮤니티 중심으로만 운영된다.“
밈코인과 같은 대부분의 비트코인에 새겨진 자산은 수익을 창출하거나 가치를 높일 수 있는 방법이 없기 때문에 커뮤니티의 관심에 의존할 수밖에 없다. 이는 투자 심리가 위축되면 시장이 폭락할 수 있음을 의미한다. 예를 들어, ORDI는 지속적인 수익이 창출되지 않는 구조이다. 오디널스 사용은 거래 수수료를 증가시키기에 비트코인 채굴자에게 보상이 되지만, 이것이 ORDI 자체의 수익을 직접 창출하지는 않는다. 커뮤니티의 관심도에 의존하기 때문에 커뮤니티의 관심이 줄어들면 가치가 급격히 하락할 수 있기 때문에 이러한 자산은 변동성이 클 수 밖에 없다.
비트코인 L2가 개발됨에 따라 비트코인 토큰을 생성하고 거래하는 더 나은 사용자 경험은 비트코인에 펌프닷 펀 버전이 있는 것과 유사하게 더 많은 관심을 끌 수 있다. 이러한 비트코인 토큰 프로토콜이 번창하기 위해서는 더 많은 개발이 필요하다.
3. 참고 자료
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